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2017最新平台送彩金|贵金属避险买需将有所削弱
2020-01-11 09:44:08 来源: 汽车

2017最新平台送彩金|贵金属避险买需将有所削弱

2017最新平台送彩金,资产配置是投资过程的重要环节之一,也是决定投资组合相对业绩的主要因素。不同的资产配置需求也决定了要采取不同的投资策略。如何对贵金属及大宗商品资产进行战略性配置,本版特开设“资产配置观察”专栏,为投资者厘清纷繁复杂的市场表象,探寻背后的资产配置的合理空间。

国内宏观

9月消费者价格指数(cpi)同比增速为3%,生产者价格指数(ppi)同比增速为-1.2%。

cpi同比增速仍将继续维持在高位,ppi同比增速第四季度有望止跌企稳。9月广义货币(m2)同比增速为8.4%,新增社会融资为22700亿元(新增abs融资15000亿元),新增人民币贷款为16900亿元。

10月16日统计局公布了9月通胀数据,其中cpi同比增速超预期上涨,而ppi同比增速继续下滑,符合预期。cpi同比增速的上涨主要由于食品价格上涨,尤其是肉类价格上涨所致,目前猪肉价格的同比增速仍在高涨,短期在猪价的带动下,预计cpi同比增速仍将继续维持在高位,而在翘尾因素的影响下,ppi同比增速短期仍受到拖累,但第四季度有望止跌企稳。央行公布的9月社融和信贷增速强于季节性,尽管交易所企业abs首次将企业债券纳入社融口径,但总体改善有限,后续能否传导至经济仍需观察。

国际宏观

10月11日,美联储发布声明表示自10月15日期每月购买600亿美元美债并至少持续到明年第二季度,维持隔夜回购操作至少到明年1月。美联储购买的国债的期限共分11个区间,每个期限对应一定的权重。此外,美联储还会控制每类债券的持有规模,当持有的比例达到该类债券余额的70%时,美联储将不再购买该类债券。

从购买资产的标的来看,美联储此次扩表购买的是短期限国债,而不是像量化宽松(qe)那样购买长期限国债或抵押支持债券(mbs),因此这次更类似于公开市场操作,而不是金融资产购买计划,但导致美联储资产的平均久期下降,对短端利率有向下压力,对长端利率影响不大,使得收益率曲线陡峭化。对实体经济的刺激、对股票估值的支撑作用可能不会很大,但会利于市场短期风险偏好抬升,对贵金属避险买需有所削弱。

中美达成第一阶段(迷你协议)进展较为顺利。其中,中方加量采购美农产品,汇率协议、金融服务和知识产权领域有所推进。美方停止在10月15日进一步增加关税,12月关税视第二和第三阶段谈判情况而无明确表态。汇率协议不可否认地限制人民币竞争性贬值,在谈判顺利达成为前提下,人民币汇率有朝向7.0方向的压力,但仍需关注谈判的实质进展。而需要指出的是,经贸谈判主要是对市场风险偏好的影响,而不是基本面的影响。从库存周期位置和领先指标看,还需耐心等待经济系统性补库存开启,短期而言工业品难有实质性价格中枢上移的动力。

尽管原油价格看似疲弱,但原油价格可能正在酝酿着一轮上涨。考虑到原油的地缘政治风险溢价,油价上涨的逻辑可能更多是由供给所驱动,自去年第三季度以来,原油随油价下滑而出现了一轮全球性的减产,尤为显著的是:欧佩克的原油产量增长已经跌破了2008年的底部。在美国宣布制裁包括中远海运集团6家子公司后,原本因沙特油田遇袭事件而提升的中东至亚洲超大型油轮运费更是在一夜之间暴涨。多事之秋,何以解忧?

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